EV/EBITDA (기업가치 대비 EBITDA 배수)

EV/EBITDA는 기업가치(Enterprise Value)를 EBITDA(이자·세금·감가상각·무형자산상각 전 이익)로 나눈 값입니다. PER의 단점을 보완하기 위해 M&A 및 기업 인수 시 널리 사용되는 지표입니다. EV(기업가치)는 시가총액 + 순부채(총차입금 - 현금성 자산)로 계산합니다. 즉 기업을 통째로 인수할 때 실제 지불해야 하는 총 비용을 의미합니다. 반면 PER은 주식 시가총액만을 기준으로 하므로 부채 규모를 반영하지 못하는 한계가 있습니다. EBITDA는 감가상각, 이자, 세금을 제외한 이익이므로 회계 처리 방식(감가상각 방법 등)이나 자본 구조(부채 비율)의 차이를 제거하여 기업 간 순수한 영업 현금 창출력을 비교할 수 있게 해줍니다. EV/EBITDA의 대표적인 장점은 설비투자(CAPEX)가 많은 업종, 즉 제조업·통신·에너지 등에서도 의미 있는 비교가 가능하다는 점입니다. 반면 금융업(은행, 보험)에는 적용하기 어렵습니다. 부채가 수익 창출의 핵심 수단이어서 EV와 EBITDA 개념 자체가 왜곡될 수 있기 때문입니다. 글로벌 M&A 시장에서는 산업군별 EV/EBITDA 배수가 인수 가격의 기준점이 됩니다. 한국 코스피 기업의 평균 EV/EBITDA는 6~8배 수준으로, 글로벌 평균(10~12배) 대비 낮아 저평가 논거로 자주 활용됩니다.